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【聯合報╱記者許韶芹／專題報導】 2008.06.04
高油價引發的通膨預期效應如雪球般越滾越大，印度政府將3月分躉售物價指數自6.68%上修為8.02%，創下3年半以來新高紀錄，投資人憂慮印度央行可能採取更緊縮貨幣政策，影響股市動能。
年初至今印度SENSEX指數修正高達3成之多，單一國家基金中，印度基金表現最悽慘，5月分基金平均績效下挫8.74%，拉長今年以來，跌幅更逾3成。
JF印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，印度股市受通膨、稅率等短線利空影響而震盪，JPMorgan預估，今年印度經濟成長率下滑至7.5%。
不過，施樂富認為，印度企業獲利動能依然強勁，特別是內需型產業，例如近期印度最大行動電話業者巴提電信公司（Bharti Airtel）宣布，將與南非最大同業MTN集團討論入資計畫，倘若成功，將是印度歷來最大海外併購案，市場預估印度整體企業EPS成長率可望達19.6%，為新興國家中佼佼者，目前受到全球系統性風險衝擊只是短暫，長期來看，印度經濟成長實力不容置疑，投資人不需過度恐慌。
摩根富林明投信新興市場線產品經理劉念華表示，印度目前人均國民所得在2,000美元上下，還是所謂的貧窮國家，但從過往經驗，國民所得落在1,000到5,000美元的國家成長快速，一旦跨過5,000美元門檻，內需服務型產業會應運而生，若以印度人口估計，未來發展出來的大規模中產階級仍會是下一階段刺激印度經濟成長動能，中長期行情依舊。
但劉念華也要提醒，今年股市波動風險加大，投資人最好趁機調整自身資產組合，以印度來說，若手中沒有印度基金的投資人，遇到股市回檔，可以定期定額為主，逢低單筆加碼為輔進場；手中已有印度基金者，也不用過度恐慌，靜待國際資金回穩，再考慮逢低加碼。
物價高漲壓力也在日、韓、台等亞洲國家蔓延，投資人擔心通膨影響經濟表現，近期亞洲各國股市走勢明顯受到壓抑。國內8檔韓國基金5 月以來平均下跌幅度超過4%，今年以來也下挫20%左右。
ING投信韓國基金經理人劉益銘卻認為，高油價對於韓國股市而言未必是利空，除了韓國對中東國家出口可望提升以外，韓國國內油價的漲幅亦遠低於國際油價漲幅，對內需影響並不大。
劉益銘進一步指出，長期以來南韓的高進口品關稅及稅金，對於國內物價的影響程度更為關鍵。以最能讓民眾感受到進口通膨壓力的汽油為例，南韓汽油價格組成中75%是稅金，只有25%隨著國際油價浮動，這也是自去年11月以來，杜拜原油價格已上漲三成，可是韓國零售汽油價格卻只上揚6%的主要原因。
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