【蘋果日報／李亮萱╱台北報導】2008.09.03
北京奧運圓滿落幕，許多投資人開始擔心奧運過後，中國股市是否會繼續走跌。根據《華夏時報》報導，中國證監會救股市態度可能轉趨積極，近日邀請基金公司負責人赴北京聚會，共謀市場下一步發展大計，包括融資融券、股指期貨長期政策利多，及上市公司財報法規的相關措施，都是討論重點。
復甦有望
基金業者認為，中國經濟體龐大，且奧運過後到中秋節前為零售消費的關鍵期，若中國消費力道持續強勁，不但中國股市可望復甦，大中華與中概基金也可受惠，但因原物料走跌趨勢已定，應盡量避開重壓原物料相關類股的基金。
後奧運再跌有限
由於往年奧運主辦國股市多半在奧運前明顯上漲，但漲勢通常在奧運結束後停止，被市場稱做「奧運效應」，但中國股市的漲勢卻在去年10月次貸風暴下，提前結束，讓投資人擔心是否一蹶不振。
不過，聯邦投信投資長黎方國認為：「雖然奧運泡沫症候群的確存在，但對全球最有活力的中國市場來說，影響有限。」
新加坡大華銀投顧研究部協理林鴻胤也說，奧運相關投資僅占中國過去5年總固定資產投資的0.3%。實際上中國的投資活動主要由600個都市帶動，非僅占中國GDP不到3%的北京市。隨著宏觀調控逐步解除，加上中產階級崛起、環保意識抬頭及資本市場加速自由化都將提供投資機會，因此「大中華投資題材在奧運結束後並不會消失」。
中國東方基金管理公司研究總監李驥日前來台時表示，國際經濟結構變壞只會加速製造業向中國轉移，「中國企業明年的盈餘成長至少還有4成」。由於中國代工的成本只有國外的1/3，在中低階市場頗具影響力，預料此優勢仍可維持5~10年。
黎方國並認為，中國股市已經落底，在中國政府防止通貨膨漲、保護經濟成長的「一防一保」政策宣導下，預料約1個月後就會見效。
救市1個月後見效
復華亞太成長基金經理人、復華華人世紀基金預定經理人陳美智也表示，中國已用減緩調控的方式，來達到寬鬆貨幣政策的目的。雖然次級房貸及信用危機重挫美國國力，但中國因經濟規模龐大、長期快速成長，「最有機會成為新一代經濟強權」，加上第3季起通膨壓力開始下滑，宏觀調控的手段將告段落。
至於中概類股與大中華市場的走向，雖然體質差的美國股市仍是一個隱憂，但黎方國說：「大中華還是要看中國臉色」。
以台股來說，隨著中國股市反彈、電子旺季來臨，預料第4季至少可上漲1000點，因此9~10月是投資人布局的最佳時點。
不過，黎方國發現，奧運舉辦前中國大量囤積油糧，例如玉米、黃豆等大宗物資都因此有一波漲幅。加上為了奧運，許多北京的鋼鐵廠都必須減少產量、甚至停工，造成原物料價格上漲。
鋼鐵股盤跌走空
隨著奧運落幕，中國政府因為之前超額訂購，調降其糧食儲備，鋼鐵廠的產量也恢復，預料原物料價格及鋼鐵類股呈現盤跌走空的態勢。中國太達荷銀基金管理公司研究總監史博也認為，中國的經濟成長會一路下修至8~9%，因此周期性強的大宗原物料將表現疲軟，「未來1~2年價格難上漲」。
因此，黎方國建議，投資人在選中概與大中華基金時，盡量避開重壓原物料類股的基金。
