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【聯合報╱記者許韶芹／台北報導】 2007.10.30
美元貶值，是否代表美國股、債市不具投資價值？投顧業者回答：「非也！」
業者分析，美元貶值反而有利美國出口業者的匯兌收益，其中又以具第四季旺季題材的科技、通訊、工業等龍頭大型股，可受惠美元貶值效應。
美國聯準會（Fed）11月將召開利率會議，市場對於美國降息預期心理濃厚，加上亞洲利率普遍偏高，利差因素導致美元長期趨勢看貶。這對經常在海外自助行的美國背包客來說，可是天打雷劈的壞消息，實質購買力降低了；但看在美國大型出口業者眼中，特別是絕大部分營收都來自海外的科技、消費性電子、通訊等業者，卻是大好消息。
寶源投顧協理張翠玲分析，近一年美國面臨信貸危機，美國政府有意放手讓美元走貶，帶動大型藍籌企業出口競爭力，雖然美國跨國企業的獲利可能會受到美元貶值衝擊，出口成長卻可抵消美元走貶的利空。美國上半年商品貿易逆差就縮減140億美元，有助美國經濟安度房市的難關。
美國標準普爾（Standard& Poor's）首席經濟學家Davids Wyss就預估，美元長期走貶，美國今年出口年成長率可望達到7.3%，明年成長率調升到9.5%，2009年還會再成長8.4%。
另外，美元貶值還會推高國際原油、礦業、基本金屬等原物料價格上漲，因為這些大宗物資商品價都以美元計價，當美國聯準會步入降息軌道時，導致美元趨貶，用美元報價的原物料價格自然會上漲，同時也能嘉惠拉丁、東歐等商品國家的外匯收入以及經濟成長，因此新興歐洲、拉丁美洲等區域型股票基金，也都屬於美元貶值時期的受惠標的。
業者提醒，現階段投資組合若太側重美元資產，所承擔的匯兌風險較高。由於股市的漲跌幅度遠高於債市，因此對於海外基金的投資人而言，匯兌升貶對債券型基金績效的影響，比股票型基金明顯，在美元貶值時，如果投資組合內只有美國債券配置，恐怕將面臨匯兌收益侵蝕債券收益的窘境。
富蘭克林證券投顧建議，投資人應重視貨幣成分組合，除了流動性最高的美元及歐元為核心配備外，其他如經濟成長強勁的新興亞洲國家、商品題材豐富的國家（如巴西、秘魯、加拿大、澳洲）、或位處升息軌道的國家（如瑞典、波蘭）等，均可持有以當地貨幣所計價的債券。
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