【經濟日報╱記者徐慧君／台北報導】 2007.11.26
南韓股市近來受美國次級房貸牽累，外資賣超引發境內機構法人停損賣壓，股市因而下修。投信業者認為，美國經濟與南韓基本面關係不大，在企業獲利依舊亮麗前提下，值得逢低布局。
美國次級房貸風暴不歇，富蘭克林投顧指出，包括花旗集團遭券商降等、美國聯邦準備理事會（Fed）調降美國明年經濟成長預估，華爾街日報更指出中國政府可能已下令凍結銀行貸款以冷卻經濟成長，兩大出口市場利空不斷，使出口比重較高的運輸設備類股雖有韓元走弱的利多支持，但表現依舊不振，拖累南韓股市上周表現。此外，南韓金管單位要求銀行提撥1.4兆韓元準備金，更壓抑銀行類股走勢；各類股中惟具內需題材、近期被摩根士丹利調高評等的電信類股較為抗跌。
「南韓基本面並無惡化跡象」，景順韓國基金經理人鄭榮澤認為，經濟與企業獲利依舊強勁，只是在國際金融市場受次級房貸上沖下洗的現在，南韓股市亦難以倖免。
分析南韓股市近期跌勢較其他亞洲股市深的原因，鄭榮澤指出，主因是市場擔心中國持續緊縮貨幣，造成南韓的中概股跌幅較深。加上近期南韓部分機構法人在股票跌幅逾兩成後出現停損賣壓，造成股價跌幅更深。
然而，鄭榮澤指出，11月以來市場修正幅度頗大，但南韓基金仍持續淨申購，可趁勢逢低布局績優股。儘管美國次級房貸與中國貨幣緊縮政策讓市場暫時失去理性，但韓國明年GDP可望依舊維持5%的強勢成長，而美國國民生產毛額（GDP）成長僅2%。在企業獲利方面，鄭榮澤仍預期南韓企業明年獲利可望超過10%。
雖然目前全球市場充斥擔憂美國經濟走緩的負面衝擊，但摩根富林明新興35基金經理人吳淑婷說，根據國際貨幣基金（IMF）統計，從2001年至2006年，南韓對美國出口比重已經從23%降到17%左右，美國經濟走緩對南韓市場雖帶來心理壓力，但實質影響已被稀釋。
就基本面觀察，富蘭克林投顧指出，南韓內需逐漸復甦，出口也維持暢旺走勢，本月以來韓國Kospi指數已修正超過10%，投資吸引力浮現。
此外，富蘭克林投顧表示，近期南韓企業陸續繳出亮麗成績單，韓國企業今年獲利年增率預估達16.1%，明年獲利年增率更可望達18.1%，現階段預估本益比則僅約14倍。在標準普爾近日發表的「亞太市場2008年展望報告」中，認為南韓股市未來績效將超越亞洲整體平均水準，南韓券商Hana Daetoo也將南韓Kospi指數半年預估值由2,240點上修至2,400點，值得逢低布局。
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