【蘋果日報／陳文蔚╱台北報導】2008.07.02
全球股市最近猶如吃了洩藥般，一路向下探底，投資人不禁要問，這個時候，到底還有哪些地方可以投資？本期基金王調查33家投信投顧以及銀行第3季投資展望，對於高油價與通膨較具抵抗能力的拉美地區，榮膺投資首選，而面對通膨問題依然無解之際，跌深的美國以及通膨壓力較低的日本等兩大成熟市場，亦被視為危機入市與避險指標。
避險指標
一反過去進行調查時，各資產管理公司一面倒偏好新興市場的榮景，今年下半年，次貸風暴中心的美國以及龜速慢行的日本，反倒逆勢獲得投資界人士青睞，新興市場能夠一枝獨秀的，只剩下拉美，凸顯通膨問題已經讓投資圈人士疑慮倍增。
農產品後市備受矚目
當然，通膨的起因，在於節節攀高的油價，因此，產業投資當然還是以能源、原物料等天然資源最受歡迎，投信法人認為，只要油價沒有有效回檔，就還有機會再創新高，對於能源類股仍舊有利多支撐，同時一樣受惠油價的替代能源以及農產品後市也備受矚目。
事實上第3季投資策略，與通膨問題具有高度連結，在油價攀高造成各國通膨問題升高下，具有天然資源的拉丁美洲，一直是今年以來表現最好的新興市場，歐義銳榮總代理先鋒投顧總經理周智釧表示，通膨問題短時間不易解決，即使各國已採取一些措施，但原油及原物料、礦產的價格，即使回檔，可能還是在高檔整理，成為支撐拉丁美洲等天然資源豐富的區域經濟成長力道。
科技業下半年迎旺季
至於日本，從今年3月以來強彈超過2成，跌破投資人眼鏡。法國資產管理亞洲策略分析師吳東興認為，日本過去幾年一直受到通貨緊縮困擾，一旦通膨增加可望讓利率拉高，如此一來，對於存款佔大宗的日本消費者而言，反而可以增加消費，可以讓日本更有能耐對抗通膨。
而美國市場，是市場寄望下半年全球景氣復甦的指標，特別是進入下半年旺季的科技產業，也市場也期待可以帶動定單回籠。投信業者認為，美股跌深，但美國不少藍籌股，海外獲利仍舊持續成長，這些藍籌股過去一直是避險性資金的最愛，在跌深後投資價值更為浮現。
只不過近期美股三大指數頻頻跌破重要支撐，令人擔心下半年景氣是否能如預期復甦。友邦投信總經理張一明認為，近期市場主要反應各項經濟預估數字不理想的心理因素，下半年美國經濟能否和緩復甦，還得視確切的經濟數據出爐後才能判定。
新興市場債具吸引力
在債券市場方面，由於通膨吃緊，對於利率較低的公債市場，恐降低收益率，加上未來降息空間有限，公債在第3季的受歡迎程度，反而不如上半年市場避之唯恐不及的高收益債券，法人認為，高收益債券因為多半與企業獲利與股市關連性高，加上過去一段時間信評市場盲目砍殺結果，不少高收益債都呈現價值與價格不等的情況，後市將有重新正名的機會。
新興市場債則是今年以來一直被看好的債券市場，主要也是新興市場近年經濟體質好轉，且近期為了抗通膨紛紛提高利率，帶動貨幣持續走升，使得當地債券價格更具吸引力。
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